Источник изображения：https://kyivindependent.com/russian-economy-warnings-kremlin-putin-06-2025/

Президент России Владимир Путин, окруженный офицерами вооруженных сил в Москве, на фоне серии предупреждений о состоянии экономики страны, произнес речь 20 июня 2025 года, заявив, что экономика России остается сильной несмотря на санкции и войну.

Однако, всего за несколько дней до этого, два высокопрофильных чиновника Москвы – губернатор Центрального банка России Эльвира Набиуллина и министр экономики Максим Решетников – выступили с отдельными предупреждениями о состоянии экономики страны.

Набиуллина на заседании 20 июня отметила, что импульс экономического роста в условиях войны стремительно иссякает.

Она указала на истощение ключевых внутренних ресурсов, которые поддерживали рост с 2022 года, включая рабочую силу, промышленную мощность, капитальные запасы банков и ликвидные активы из Национального благосостояния фонда (НБФ).

Решетников за день до этого подтвердил ее предупреждение, заявив, что экономика России “на грани перехода в рецессию” и что следующий этап будет решающим.

Несмотря на уверения Путина, что все в порядке, эти двойные предупреждения становятся свидетельством растущих трещин в так называемой экономической устойчивости России, на которую влияют годы высоких военных расходов, санкций и изоляции в торговле.

Владимир Милов, российский оппозиционный политик, который был экономическим советником правительства России в начале 2000-х, отметил, что эти российские официальные лица осознают свою ответственность за провал всей политики.

“Они понимают, что им придется столкнуться с последствиями и игнорировать реальность больше невозможно — наступил момент, когда они должны были открыто об этом говорить. Вот и сказали”, – сказал он.

Одним из самых явных признаков экономического стресса стало резкое истощение Национального благосостояния фонда.

Ранее являвшийся жизненно важной подушкой для бюджетных расходов, ликвидные активы НБФ сократились с 8,43 триллиона рублей (107 миллиардов долларов) в январе 2022 года до всего лишь 2,8 триллиона рублей (35,5 миллиарда долларов) в мае, согласно данным Министерства финансов России.

Милов заявил, что иллюзия экономической стабильности после 2022 года была построена на единственном факторе — масштабных государственных расходах, финансируемых из резервов, накопленных до вторжения.

“Вся так называемая экономическая “чудо” России после полномасштабного вторжения и санкций сводится к одному фактору — правительство исчерпало свои финансовые резервы, чтобы поддерживать экономику”, – сказал Милов.

Эти ресурсы истощаются.

Россия тратит свои финансовые резервы для компенсации растущего дефицита бюджета, вызванного резким увеличением государственных расходов и падением доходов.

“Инвестиции не приходят в Россию; все развивается только за счет бюджетных средств, а бюджетные средства сокращаются”.

С начала войны структура НБФ также изменилась.

Ранее хранившиеся в свободно конвертируемых валютах, фонд теперь в основном состоит из менее ликвидных активов, таких как юани и золото, что ограничивает гибкость Москвы.

Милов также добавил, что прежние обещания российских лидеров о развитии внутренней промышленности и снижении зависимости от импорта не оправдали себя.

По словам Милова, только те сектора, которые получают прямую поддержку государства, демонстрируют рост, а эта поддержка становится все более напряженной.

“Должен был наступить момент, когда эти ресурсы станут настолько дефицитными, что всем придется серьезно об этом говорить”, – подчеркнул Милов.

“Инвестиции не приходят в Россию; все развивается только за счет бюджетных средств, и бюджетные средства сокращаются”.

Еще одной проблемой отношения к экономике России является ее милитаризация.

Военные расходы России увеличились до 6% ВВП в 2025 году, что является наивысшим уровнем с времен холодной войны, в то время как дефицит федерального бюджета продолжает расти.

Экономист Андрей Мовчан, основатель группы Movchan’s Group, считает, что это подрывает общую производительность, отвлекая труд и капитал от гражданского сектора.

“Сначала такой переход приводит к резкому увеличению военного производства, что стимулирует общие экономические показатели, несмотря на спад в гражданском секторе”, – заявил Мовчан.

“Но как только военно-промышленный комплекс достигает плато, и его невозможно бесконечно расширять, даже для военных нужд, экономика оказывается без основного двигателя роста”.

“Затраты остаются высокими в большинстве секторов, инвестиции в гражданский sector ограничены, и страна неизбежно дрейфует к стагнации или даже рецессии”.

Тем не менее, Мовчан предупреждает, что спад в гражданском секторе не обязательно приведет к катастрофическому краху, пока мировые цены на энергоресурсы остаются высокими.

Россия продолжает сильно зависеть от экспорта углеводородов для финансирования своей войны.

“Да, двукратное или даже четырехкратное увеличение военных расходов, согласно некоторым оценкам, будет компенсировано рецессией в гражданском секторе и общей стагнацией.

Но это не катастрофа”, – заявил он.

Растущие цены на нефть могут не спасти российскую военную экономику.

Нефтяные доходы продолжают оставаться жизненно важной частью экономики России.

13 июня цены на нефть резко возросли после того, как израильские авиаудары по ядерным объектам Ирана вызвали страхи широкой региональной конфронтации и нарушения судоходных путей.

Президент Владимир Зеленский предупредил, что высокие цены на нефть могут укрепить Кремль, который долгое время полагался на нефтяные доходы для финансирования своей военной кампании.

Однако, Милов отметил, что даже растущие цены на нефть могут больше не спасать финансы России.

“Первоначальная версия федерального бюджета на этот год, который уже был изменен, предполагала, что он все еще будет сильно в дефиците даже при цене $70 за баррель”, – сказал он.

“Это зависит в значительной степени от того, как будет развиваться ситуация дальше… Но мы видим, что мировой рынок нефти переваривает эту военную парадигму.

Не будет резкого роста до $100 за баррель или чего-то подобного”.

“Если ситуация ухудшится столь быстро, что признаки дисфункции станут видны — признаки того, что система больше не справляется — это станет опасным сигналом для стабильности режима”.

“Учитывая текущий сценарий, в данный момент можно сказать, что это не представляет собой спасения для Путина”.

Разгул неполученных зарплат и пустые полки могут подорвать имидж Путина.

По мере углубления экономических трудностей ключевым вопросом становится то, насколько они подорвут власть режима.

Шулман отметила, что в авторитарных системах как граждане, так и элиты склонны оценивать власть не по ее легитимности, эффективности или даже выгодам, а по одному ключевому вопросу — сильна ли властная структура или нет.

“Резкий экономический спад, внезапное ухудшение жизненных стандартов, замеченное по таким признакам, как неполученные зарплаты и пенсии, нехватка жизненно важных товаров, будет интерпретировано как признак слабости тех, кто у власти”, – прокомментировала она.

“С другой стороны, постепенное ухудшение скорее вовлекает людей в непрекращающуюся индивидуальную борьбу за выживание, не оставляя времени задумываться над тем, чья это вина”.

Шулман отметила, что рост цен сам по себе обычно не вызывает массового недовольства.

Но если дисфункция становится видимой, когда полки пустые, коммунальные услуги не работают или зарплаты не выплачиваются, это посылает ясный сигнал как гражданам, так и элитам — система больше не справляется.

“Если ситуация ухудшается столь быстро, что признаки дисфункции становятся видимыми — знаки того, что система больше не справляется — это становится опасным сигналом для стабильности режима”, – подчеркнула она.